在台灣ETF市場中，高股息ETF因其誘人的殖利率，始終是投資人追逐的焦點。特別是像00919這樣年化配息率曾高達13%的熱門標的，更是許多存股族的囊中物。然而，部分投資人卻觀察到一個弔詭現象：為何明明殖利率高，股價卻可能下跌？反觀不配息的ETF，股價卻能持續上漲？
投資達人華倫存股近日透過臉書貼文，直接點破這個迷思，強調ETF的股價漲跌並非單純追隨殖利率高低，而是與其「成分股淨值」的變化息息相關。這項觀點揭示了投資ETF時，不應僅著眼於配息高低，更應深入理解其背後的資產成長邏輯。
股價漲跌的真諦：成分股淨值才是關鍵
許多投資人常有個迷思，認為高殖利率的ETF股價就一定會上漲。然而，華倫存股指出，這並非事實。ETF的股價走勢，主要反映的是其所持有「成分股」的淨值變動。只要成分股持續上漲，即使該ETF的殖利率不高，其股價仍會隨之攀升。
為驗證此論點，華倫存股統計了從2009年1月1日至2025年6月13日，不同投資標的的總報酬表現（含配股配息）。結果發現，殖利率最高的0056，其總漲幅反而是最小的。反觀殖利率最低的台積電（2330），期間漲幅高達驚人的38.73倍，這讓華倫存股不禁佩服那些長期持有台積電超過20年的投資者。
華倫存股以自身經驗為例，雖然未持有台積電長達20年，但他長期持有中華食超過20年，以及大統益超過15年，這兩檔股票的漲幅也達到13倍以上，表現同樣不俗，也讓他的個人股息收入已累積超過300萬元。
低殖利率ETF的「隱藏優勢」：免稅與長期成長潛力
華倫存股進一步分享其投資配置，表示他個人在高股息ETF的持有比例並不多（不到10%）。反而，他更偏好海外的ETF，例如00757（統一FANG+）、00924（富邦未來車）、00916（國泰全球品牌50）、00972（復華富時不動產）等。
他解釋，選擇這些ETF的原因在於它們的殖利率很低，因此不需要繳納股利所得稅。這使得投資者可以單純將這些ETF視為資產成長的工具，放著讓它隨著成分股的成長而上漲，無需考量稅務問題。
投資哲學：適合自己的財務規劃最重要
對於如何分配高股息ETF與市值型ETF，華倫存股強調，這並沒有絕對的對錯，而是完全取決於個人的財務規劃與投資目標。無論是追求穩定現金流的高股息策略，還是注重長期資本增長的市值型策略，只要是「適合自己」的，就是最好的選擇。這也提醒投資人，在追逐市場熱潮或單一數據時，應回歸自身需求，建立一套符合個人風險承受度與理財目標的投資組合。
本文經授權改寫自華倫存股 穩中求勝。
責任編輯／李伊晴 （相關報導： 0050、00919輸了！退休月領10萬選「這1檔」：最抗跌高股息ETF，不只沒跌還逆勢上漲 ｜ 更多文章 ）
